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　　掏空上市公司，德隆系离退市还远吗

　　来源： 花朵财经

　　作者 | 花朵财经研究院

　　回望2015年，正是资本市场人声鼎沸的时候，2015年5月深圳市南午北安资产管理有限公司接手了中润资源投资股份有限公司（以下简称“中润资源”）。

　　坊间传闻深圳南午北安有德隆的影子，易主后的中润资源随后就干了三件大事。

　　‘ 1 ’

　　三件大事

　　第一件，非公开增发284亿元，其中深圳南午北安认购36亿元，长沙恒建认购30亿元，而长沙恒健的控制人正是原德隆旧部。最终由于监管等原因，增发方案没有成功。

　　第二件，收购瓦图科拉金矿。这个金矿据说在英国伦敦上市，实际矿址却是位于斐济，就是在热带附近海域里如果你能看到那个小不点的话就是它。

　　更诡异的是，收购时国际金价1200美元一盎司，其他金矿基本都赚钱，但这个瓦图科拉金矿却持续亏钱，最终从伦敦退市。注意这个特点，德隆色彩的公司很喜欢玩收购，复出后的德隆旧部收购对象多在境外，选择境外对象的好处是很难核实，到底斐济这个金矿怎么样，那是谁也不知道，然后，收购之后经常亏损。

　　德隆当年操纵市场的时候，可是多精明的人啊，为何现在总是做这种诡异的收购，就很让人三思了。

　　第三件，收购铁矿。李晓明控制的龙铭矿业旗下的铁矿国际、明生公司、新拉勒高特，总价122亿，拟进行收购。从284亿，到122亿，可见德隆色彩的公司喜欢干大买卖，几千万的利润那都是看不上的，单位得用亿。但麻烦是，中润资源居然交不起诚意定金，出人意料的是，就在中润资源万事俱备、只欠诚意金的时候，“活雷锋”出现了。

　　为满足公司对外投资的资金需求，公司与自然人安康签署《借款协议》，向其无息借款5亿元，用于支付收购矿业的诚意金，借款期限1年。这个比较奇怪。根据公告，中润资源开始借款偿还诚意金时，其中向涌金系创始人魏东的遗孀陈金霞旗下的企业借款为5500万元，期限一个月，月息1%；两相对比，那为何之前的诚意金不要利息？

　　而收购的铁矿，不出所料，位于外蒙古，又是一个无法核实的地方，就算真去调查，谁敢说地下没有铁矿呢？而在铁矿石价格较高、铁矿普遍赚钱的时候，这家铁矿未产生收入，还不断计提减值准备。

　　干完这三件事，南午北安就走人了。南午北安入主的第一个月，中润资源最高价格将近20元，此后持续下跌，至南午北安离场时，已跌去60%的股价，南午北安虽然是大股东，但持股20%左右，股价下跌的损失，更多由中小投资者承担。

　　但这个游戏并没结束。

　　‘ 2 ’

　　麻烦不断

　　2016年12月底，接盘的是与据传与德隆更紧密的宁波冉盛盛远投资管理合伙企业（以下简称“宁波冉盛盛远”），宁波冉盛盛远背后的实际控制人是郭昌玮，延伸出来的公司与喜洲资本管理有限公司产生关联，喜洲资本的法人代表是向宏、执行董事是唐万新，唐万新即是曾经震撼中国资本市场的德隆系掌门人。

　　再度易主的中润资源套路不改，只是麻烦更多一些。

　　收购铁矿的结果是，矿没到手，支付的资金成了烂账。在收购李晓明所持有的铁矿公司过程中，中润资源支付了8000万美元的诚意金。2019年3月，仲裁裁定李晓明偿还8000万美元。但李晓明已在香港申请破产，中润资源始终没收到钱。

　　借给佩思国际科贸的资金2.37亿元，至2018年10月31日，佩思国际仍欠中润资源本金3707万元及相应利息。2019年7月，佩思国际科贸被判偿还3707万元本金及1186.38万元利息。佩思国际科贸随后提起上诉。

　　令人费解的是，即便资金紧张、收购乱账不断，中润资源依然频频掀起动作。

　　‘ 3 ’

　　一意孤行

　　2017年，中润资源准备收购一家名为藤木网络的游戏公司。该公司注册资本375万元，仅持股20%的股东实缴75万元，其他未实缴。成立于2016年9月，藤木网络2016年收入0元、2017年收入19.84万元，且持续亏损，净资产为负。中润资源却将其全部股权价值评估为3.03亿元进行收购，匪夷所思，甚至引起了监管层的关注。

　　更搞笑的是，收购藤木网络55%股权需要支付1.65亿元现金，而2017年三季度末，中润资源账面货币资金1.26亿元，甚至付不起收购款。

　　怎么办？德隆色彩的中润资源回答说，坚决收购、借款收购。

　　2017年11月15日，中润资源支付现金进行收购，2017年12月29日，完成股权变更必威体育篮球开户_足球滚球下半场一定有球，中润资源持有藤木网络55%股权。直到2018年2月14日必威体育篮球开户_足球滚球下半场一定有球，中润资源披露，藤木网络的游戏于2017年12月20日被腾讯起诉侵权。于是双方解除协议，退还股权。收购大事，类同儿戏。

　　此时，中润资源向自然人崔炜的借款1.4亿元和向自然人刘家庆的借款3000万元，出现偿还困难。雪上加霜的是，中润资源子公司平武中金矿业的金矿普查权未获延期。2018年上半年市场下跌，大股东宁波冉盛盛远100%质押的股权一度跌破平仓线，非常惊险。

　　尽管资金紧张、收购总以金钱损失告终，中润资源却乐此不疲。2020年10月30日，中润资源拟受让喜德深德云的股权，对价为0元，但需要为3.3亿元贷款承担连带责任保证担保。

　　喜德深德云2019年与2020年营业收入均为0，且持续亏损，原股东中能建实际出资62.53万元，但喜德深德云却打算投资4.2亿元建设数据托管资金，建设资金全部靠借款。

　　中润资源为何对这个项目感兴趣？2020年前三季度，中润资源亏损7300万元，9月30日账面资金仅0.91亿元，而需要偿还的短期借款1.04亿元，一年内到期的非流动负债1.20亿元必威体育篮球开户_足球滚球下半场一定有球，长期借款2.50亿元。自身现金流已经非常紧张，却要承担借款去收购一个未能产生收入的公司，此举甚至遭到了一位董事的反对。但中润资源一意孤行。

　　‘ 4 ’

　　一地鸡毛？

　　中润资源的历次收购，收购的项目从未能给上市公司股东带来获益，但资金总是去向不明、追溯与回收资金困难重重，既然如此，中润资源及背后的德隆系为何对这种并购情有独钟呢？

　　大概因为中润资源股权极为分散，大股东持股比例并不高，收购的利益是否全部装到自己口袋难以求证，但损失肯定是全体股东承担。尤其大股东股权100%质押，真到上市公司被完全掏空、一地鸡毛之时，在注册制下，壳的价值大大缩水，不排除未来退市的可能，那痛哭的又是谁呢？

　　截至发稿日，从宁波冉盛盛远入主计算，中润资源股价已再跌去70%。

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责任编辑：陈志杰