导航菜单

澳门皇冠线上体育平台注册_188ok体育竞彩平台

  不负信任,方得心安

  ——泰达宏利研究总监张勋

  资本市场最大的特点是什么?那就是,大多数情况下,它不是按照人们设想的方向运行,总是那么出人意料。

  2019年底,多数专业投资者们认为,1)2020年收益率中值10%就很不错了;2)在5G的推动下,TMT和新能源是最看好的投资方向;3)以医药和食品饮料为代表的消费资产估值贵了,年度收益空间有限。但新冠疫情和中美贸易战的扩散升级,改变了投资者预想中的市场节奏:2020年,基金收益率远远超出市场预期;消费、新能源及其应用、军工、汽车等表现良好,而市场寄予厚望的TMT则表现一般。一年又一年,现实和预期的巨大差异澳门皇冠线上体育平台注册_188ok体育竞彩平台,或许正是资本市场的魅力所在,也是专业机构投资人体现价值的空间所在!

  作为基金组合的管理者,从业愈久,投资决策愈是谨慎,总担心辜负投资人的托付。故而,过去两年思考最多的两个问题是:1)基金经理工作的意义是什么?2)如何更好地完成基金经理的本职工作?前者旨在探讨当前工作的本质,明确初心,让目标更清晰;后者旨在寻求投资框架体系。

  基金经理工作的意义是什么呢?忠于信托责任,为产品持有人创造财富,并获得持有人的持续信任。从这个意义上讲,投资决策要以绝对收益为目标努力给投资人带来收益澳门皇冠线上体育平台注册_188ok体育竞彩平台,而不是仅仅追求个人荣誉的排名;投资结果需要是具有吸引力、持续且稳健的回报。唯有心中时刻装着这样的信念,才算是真正具备为投资人管理财富的资格,当自勉之。

  那么,如何更好地完成基金经理的本职工作呢?光是“勤勉尽责”四个字是不够的,还需要得当有效的方法。日常投资决策中,个人尝试从以下几个角度建立和完善自己的投资方法:

  1)可理解、可跟踪、可承受,作为组合构建和标的选择的核心原则;

  2)投资价值创造(ROIC>WACC)的公司,确保组合标的能够不断通过价值增值而上涨;

  3)通过降低组合标的之间的相关性来控制整个组合的期间风险,在组合构建上坚持风格分散、行业中性;

  4)财务选股(ROE、CAGR、核心竞争力)控制标的质量;

  5)关注公司治理和安全边际。

  基于上述方法,虽然无法做到一鸣惊人,但有效地提高了投资的胜率,有助于提供持续长期的业绩回报。

  展望2021年,驱动A股过去几年表现较好的核心因素——资产荒、国际化、流动性依然存在澳门皇冠线上体育平台注册_188ok体育竞彩平台,中国优质企业/优秀产业的全球比较优势因为新冠疫情进一步强化,因此,我们认为2017年以来的结构性牛市将继续。我们也将继续以最大的热情投入到工作中,努力为投资人提供有吸引力的回报。

  泰达宏利研究总监:张勋

  2020年12月31日

新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

责任编辑:石秀珍 SF183

评论(0)

二维码