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  来源:海博财经档案

  近期,两大交易所对白酒企业接连下发四份监管函和关注函,但白酒就像一匹脱缰的野马,监管函根本摁不住狂奔的脚步。

  近期走势

  茅台最新股价达到2140元,市值逼近2.7万亿,股价站上330元,市值接近1.3万亿,高居两市第5位,洋河、也向4000亿市值关口冲进。

  伴随着股价的大涨,估值也已突破天际,牛顿的棺材板都压不住了。

  茅台最新市盈率59倍,五粮液是66倍,山西汾酒更是高达112倍,曾经拿白酒比作科技,比如,中国只需要两种科技,一种是酱香型科技,一种是浓香型科技

  从市盈率上看,白酒估值确实已经可以媲美科技的估值了。

  毫无疑问,白酒股价已经进入泡沫区,这个区间充满了风险,但也是收益最丰厚的阶段。

  泡沫区并不意味着马上要下跌,什么时候才能下跌真不好说,所谓上涨趋势不言顶,根据规律,出现放量阴线是关注点。

  但每次泡沫都有其合理之处,之所以能形成泡沫,在于白酒确实是个好赛道,甚至已经成为垄断行业,“一荣俱荣,频频提价”就是很好的佐证。当然,也侧面说明目前A股中好行业好公司确实不够多,因此,即便白酒出现了大跌,长期依旧是好股票,说再见但别说永远!

  总之,对于目前白酒所处的阶段,银河证券一句话点出了核心:

  白酒是长期好赛道不代表可以“脱离地心引力”,不希望白酒成为“无脚鸟(极乐鸟,传说中任性的鸟)”。

  连下四份监管函和关注函

  2020年最后一天,上交所连续发布两份监管工作函,对贵州茅台董事长高卫东和山西汾酒董事长李秋喜实行监管关注。

  经上交所查明,2020年12月16日,贵州茅台酒股份有限公司(以下简称贵州茅台或公司)召开2020年度贵州茅台酱香系列酒全国经销商联谊会。会议上公司董事长高卫东表示,公司2020年预计可完成酱香系列酒销量2.95万吨,实现含税销售额106亿元,同比增长4%。

  监管函指出:

  白酒板块上市公司受到投资者及媒体的广泛关注,相关公司的产销情况及业绩信息是市场高度关注的热点信息,可能对公司股票交易及投资者决策产生较大影响。高卫东作为公司时任董事长,通过非法定信息披露渠道自行对外发布涉及公司经营的重要信息,上述行为违反了《上海证券交易所股票上市规则》(以下简称《股票上市规则》)第2.2条、第2.4条、第2.6条、第2.14条、第2.15条、第3.1.4条、第3.1.5条等有关规定,以及在《董事(监事、高级管理人员)声明及承诺书》中做出的承诺。

  鉴于此,上交所对高卫东予以监管关注,并要求公司董事、监事、高级管理人员应当引以为戒,认真履行忠实、勤勉义务,严格按照法律、法规和《股票上市规则》的规定,认真配合上市公司履行信息披露义务,保证公司及时、公平、真实、准确和完整地披露所有重大信息。

  上交所对山西汾酒董事长李秋喜发布的监管工作函大体相似: 

  12月26日,李秋喜在汾酒集团2020全球经销商会议上表示,2020年汾酒集团收入预计增长17%,利润总额预计同比增长60%,全年营收预计排名行业前列,利润同比增速继续保持行业第一。上交所认为,董事长发布的汾酒集团相关信息,直接涉及公司尚未披露的2020年度经营业绩,属于对公司股票交易价格和投资者决策可能产生较大影响的信息。

  继贵州茅台和山西汾酒之后正火体育app平台_体彩足球竞猜结果,2021年1月4日晚间,五粮液和又分别吃到了关注函和监管函,均是通过非法定信息披露渠道发布业绩信息有关。

  根据监管规定,上市公司应当及时、公平的披露信息,证监会指定的法定信息披露渠道包括金融时报、经济参考报、中国日报、中国证券报、证券日报、上海证券报、证券时报。

  而上述四家酒企通过经销商会议,发布涉及公司经营的重要信息,显然有违公平的原则。

  之所以有如此规定,在于投资者在获取这些信息后,可以作为投资抉择的主要依据,进而影响股价的涨跌。

  比如山西汾酒在其经销商大会的下一个交易日应声大涨9.40%,酒鬼酒则直接涨停。

  但是,近年来,按照惯例,每逢年末各大酒企都会在经销商会议上总结一年的业绩、展望未来的目标,今年和往年的内容并没有本质不同,为何就今年收到监管函了呢?

  有意“降温”

  其中缘由或与近期疯狂的股价有关,监管层或有意“降温”。

  2020年,白酒全年高歌猛进,呈现出“不停涨”的态势。

  究其原因,前期与央行放水有关,水涨船高嘛!但下半年,当科技股熄火,医药股回调,白酒股依旧是独树一帜,关键就在于切换了“发动机”——产品涨价。 

  大小品牌轮番涨价,五粮液将团购渠道出厂价提高70元/瓶,国窖1573将上调50元/瓶,古井贡、等产品涨价20元/瓶,牛栏山上调10元/瓶。飞天茅台市场价更是飙升至3000元,市场一度出现“一酱难求”局面。

  于是,火借风势,风助火威。

  近期股价出现加速上攻。茅台最新股价已经达到2140元,市值逼近2.7万亿,五粮液股价站上330元,市值接近1.3万亿,高居两市第5位,洋河、泸州老窖、山西汾酒也向4000亿市值关口冲进。

  伴随着股价的大涨,估值也已突破天际,牛顿的棺材板都压不住了。

  茅台最新市盈率59倍,五粮液是66倍,山西汾酒更是高达112倍,曾经拿白酒比作科技,比如,中国只需要两种科技,一种是酱香型科技,一种是浓香型科技

  从市盈率上看,白酒估值确实已经可以媲美科技的估值了。

  因此,两大交易所对白酒企业接连下发四份监管函和关注函,虽然并没有摁住白酒狂奔的脚步,但至少发出了一种警告,白酒已经进入风险泡沫区

  但泡沫区并不意味着马上要下跌,什么时候才能下跌真不好说,所谓上涨趋势不言顶,根据规律,第一个放量阴线是关注点。

  泡沫因为白酒垄断

  另一角度来看,每次泡沫都有其合理之处,并且泡沫破灭之后产业依然前行。比如郁金香热过去这么多年,荷兰依然是花卉之都。

  之所以能形成泡沫,在于白酒确实是个好赛道,甚至已经成为垄断行业,也侧面说明目前A股中好行业好公司确实不够多。

  首先

  白酒的确定性。白酒属于消费行业,受宏观经济影响波动较小,即使是今年受到疫情影响,龙头白酒仍然能够实现正增长。统计数据显示,过去近二十年,医药、食品饮料等营业收入长期保持15%-20%增速。

  其次

  白酒的透明性,背后对应的就是黑天鹅。众所周知,A股造假埋雷的公司比比皆是,业务不透明、信息披露较少数不胜数,高科技属性的业务更是无法理解,比如近期被质疑的等,背后投资者也深受其苦。而白酒行业制作工艺相对较简单,销售数据和信息也非常透明,茅台甚至被称为“A股中最透明的股票”。

  再次

  白酒的成长性,白酒已经进入成熟期,在扩大内需和消费升级下,需求刚性相对较强,能够实现稳定增长。据数据统计,2000年我国A股所有上市公司当中,能保持1年的净利润增长的企业有41.5%的,能保持连续3年净利润增长有13.7%的企业,而能够保持10年以上净利润连续增长的企业只有1.1%,可以说是凤毛麟角,茅台就是其中之一。

  而因为白酒已经进入成熟期,甚至已经成为垄断行业。

  根据微观经济学中完全竞争三个条件的对立面,将形成垄断的方式分为三类:生产者数量减少、产品差异化和设置进入壁垒。

  从上述三个条件看,白酒行业就是一个垄断行业。正是这种形式的垄断,导致白酒企业可以频频提价,是一个“一荣俱荣”的市场。(具体可参见此前文章:白酒也是垄断行业?)

  因此正火体育app平台_体彩足球竞猜结果,相比其它行业,白酒兼具确定性、透明性和成长性,更关键的是垄断性,这些才是白酒受到资金追捧正火体育app平台_体彩足球竞猜结果,以至于形成泡沫的逻辑所在。

  可以说,对于白酒,在泡沫区可以说再见,但别说永远!

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责任编辑:逯文云

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